广东汇群中药饮片股份公司是一家集中药饮片生产、研发、销售、药品分销、物流配送和中药材收购于一体的现代化中药饮片企业。成立于2007 年5 月，2015 年5 月26 日在新三板挂牌。公司注重中药饮片品质，拥有良好的品牌口碑。公司已实现生产规模化、检测现代化、工艺规范化，产品已成为知名的饮片品牌之一。
在去除“以药养医”的下，中药饮片享受特殊待遇。在政策的驱动下，预计17、18 年我国中药饮片市场分别增长19%、17%，2018 年市场规模超过2700 亿。1）主要驱动力：零加成政策。零加成政策影响下，预计中药饮片市场规模2017 年2330亿元（同比增长19%），2018 年2734 亿元（同比增长17%）。
2）辅助驱动力：降低药占比、新版医保目录。降低药占比预计将造成药品费用减少超过1000 亿元，中药饮片作为化药、中成药的替代品受政策利好。新版医保目录预计将使中药注射剂大品种销售额减少至少88 亿，中药饮片作为替代品受积极影响。
中药饮片监管制度趋严，大批质量不达标企业遭到淘汰。行业集中度低，企业多小散，销售额不足亿元企业占70%市场。
小企业生产质量无法达到新版GMP 认证要求，近两年161 家企业被淘汰。注重质量的规范企业可住监管制度，于行业整合中受益。
品质为王，产品质量全检：公司是广东省首家通过新版GMP 认证企业，一直以来高度重视产品质量。1）严格把控原材料中药材质量。公司拥有药材知识丰富、中药材品质鉴别能力高的采购团队，选择质量合格的供应商进行交易。此外，公司对原材料中药材进行严格的质量检验，对不合格的药材予以退货处理，真正从源头上控制产品质量。2）不同于市场上大多数中药饮片企业，汇群中药实行产品质量全检。公司对成品实行包括性状、鉴别、有效成分检测、重金属含量、农药残留等在内的批批全项检查，经评估合格后方给予放行，确保产品安全有效。高品质的产品有利于公司品牌的树立以及产品的推广。
一站式服务解决客户痛点，渠道优势显著：专注零售药房的中药饮片企业。与行业整体情况（营收占比为医疗机构40%、中成药厂40%、零售20%）不同，汇群中药选择了专注零售药房的差异化线%为零售药店客户）。一站式服务解决客户痛点。零售药房由于专业人员不足难以对种类繁多的中药饮片实现有效鉴别及管理。针对客户痛点，公司为零售药房提供一站式服务，派专业人员到现场为客户提供专业技术及管理培训课程，帮助客户实现对产品质量的把控及对经营管理模式的优化。凭借优质的产品及创新的一站式服务，公司在华南区域内形成了较大的市场影响力（闽粤两省中药饮片市占率前三）。销售网络覆盖广东与福建各主要城市，并向周边辐射（现有客户3000 多家，20,000 多店）。较强的渠道优势有利于公司营销战略的有效实施以及新产品的快速推广。
积极布局新产品，未来潜力十足：1）布局大健康，聚焦药食同源产品。全资子公司广东汇群健康科技有限公司致力于中药大健康产业的发展，其中花果茶类产品已成为中国标杆性领导品牌。此外，还有养肝护肝、活血祛瘀、糖尿病及抗肿瘤类的药食同源产品已进入市场销售。2）抢先布局中药配方颗粒，政策将为公司带来机遇。中药配方颗粒的生产预计将于2017 年全面开发，公司已率先布局中药配方颗粒生产，政策一旦将带动公司业绩增长。
我们预测2017-2018 年公司营收分别为30009 万元，35111万元，同比增长率分别为19%，17%；净利润分别为2333 万元，2783 万元，对应每股收益为0.36 元、0.43 元。
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